美联储“加息之旅”结束了?别忘了还有一颗“政策炸弹”

发布日期:2023-09-14 14:19    点击次数:193

  由于通胀持续降温,美联储的加息行动可能即将结束,但市场研究公司Ned Davis Research在周四最新发布的一份报告中,美联储还有一项政策举措,可能给美国股市带来巨大风险。

  该公司强调,美联储通过缩减月度资产负债表来收紧量化政策,可能会打压美股和其他风险资产。

  Ned Davis Research解释称,自2022年6月以来,美联储已将其资产负债表缩减了9,000亿美元,至7.6万亿美元,如果美联储不是被迫在3月份注入4,000亿美元的流动性以遏制地区银行业危机,那么它的资产负债表规模可能会更大。

  随着美联储通过让国债和抵押债券到期后不将收益再投资的方式,缩减其资产负债表,这意味着它正在从市场中抽走流动性。

  “流动性是金融市场的命脉……风险资产喜欢流动性。流动性持续枯竭对股市和信贷构成风险,”Ned Davis Research首席全球宏观策略师Joseph Kalish表示。

  NDR的数据显示,每当美联储扩表时,美国股市往往表现良好。但现在,该行一直在以每月约800亿美元的规模缩减资产负债表。

  Kalish说,“我们的分析显示,自2009年3月美联储开始加大量化宽松力度并转向充足储备机制以来,当储备在4周内增加超过620亿美元时,股票年度回报率将达到31%。”

  “相反,当储备在四周内下降超过380亿美元时,股市却陷入困境。”他补充说。

  这意味着,即使美联储在今年晚些时候结束加息周期,股市仍可能承压,因为美联储没有显示出停止缩减资产负债表计划的迹象。缩表计划不仅会对股市产生重大影响,还会对经济产生重大影响。

  Kalish说,“缩表计划减少了银行准备金,这减少了银行的现金,限制了它们发放贷款和投资的能力。”



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